張紹白:關(guān)于促進(jìn)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展及養(yǎng)老保險(xiǎn)體系改革的幾點(diǎn)思考

一、關(guān)于促進(jìn)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展

《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（國(guó)辦發(fā)〔2022〕7號(hào)，下稱7號(hào)文）印發(fā)后，我們立即進(jìn)行了認(rèn)真學(xué)習(xí)，并結(jié)合多年的工作實(shí)踐開展了比較研究。總體感覺7號(hào)文有劃時(shí)代的重大意義，標(biāo)志著我國(guó)三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系終于落成。對(duì)于下一步如何促進(jìn)其發(fā)展、更好地落地實(shí)施，有以下幾點(diǎn)思考：

（一）稅收政策要誘人

縱觀目前中國(guó)現(xiàn)存的三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)稅收政策，除了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的EEE之外，現(xiàn)存的企業(yè)年金（職業(yè)年金）、個(gè)人稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)等在稅收方面的政策，都有瑕疵。比如，企業(yè)年金（職業(yè)年金）的EET，即使不考慮其稅率高低，對(duì)目前年（月）收入低于60000（5000）元的參加人員來說，顯然也不是稅收優(yōu)惠。

因此，對(duì)未來的第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金，如果像目前的企業(yè)年金（職業(yè)年金）或者個(gè)人稅延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)那樣的對(duì)低收入、高年齡人員都一刀切，則可能遇到問題，影響第三支柱的吸引力。

所以，從現(xiàn)在的稅制看，為了真正起到鼓勵(lì)各年齡、各收入層次人員參加第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金之目的，要么采取像基本養(yǎng)老一樣的EEE模式，要么采取TEE模式，而不宜采取看似有吸引力但實(shí)質(zhì)上有問題的EET模式。

除稅收外，能否向較低收入者及年輕人的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶進(jìn)行定額補(bǔ)貼？比如，對(duì)年齡低于35歲或收入低于5000元/月，且開立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶正常供款者，通過財(cái)政制訂統(tǒng)一辦法，每年在其個(gè)人賬戶繳費(fèi)到賬后，給予一定比例或定額的補(bǔ)貼，以示對(duì)其響應(yīng)國(guó)家政策、積極參加個(gè)人養(yǎng)老金的鼓勵(lì)。

當(dāng)然，可能有人會(huì)說，EEE或補(bǔ)貼都對(duì)國(guó)家財(cái)政有損失，但細(xì)算下來，其實(shí)沒有多少，更關(guān)鍵的是能提升國(guó)家政策的吸引力，讓國(guó)民尤其是年輕人養(yǎng)成好習(xí)慣，盡早積累更多的養(yǎng)老金，從而減少將來國(guó)家的養(yǎng)老負(fù)擔(dān)，這樣是劃算的，也是更加重要的！

（二）領(lǐng)用條件要人性

個(gè)人養(yǎng)老金是什么？是個(gè)人為了年老生活更美好而準(zhǔn)備的資金。那么，如果在年老之前，遇到特殊的要花錢的事，而不能領(lǐng)用（或者借用）這筆錢，則不太合適。也就是說，個(gè)人養(yǎng)老賬戶中資金的使用條件可以更人性化。比如，參加者及其家人遇到了大額醫(yī)療費(fèi)、購(gòu)買自住房、交納自己及子女的學(xué)費(fèi)等情況時(shí)允許領(lǐng)用（或者借用）。當(dāng)然，這里的領(lǐng)用（或者借用）可以分為臨時(shí)領(lǐng)取和永久性領(lǐng)取兩類，應(yīng)在利率、稅率等方面加以區(qū)別。為此，建議可以增加個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的借款功能。

（三）管理成本要適當(dāng)

管理成本是大事，盡管發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金是國(guó)家戰(zhàn)略，但也必須要在國(guó)家、機(jī)構(gòu)、個(gè)人三者之間形成共贏，不然，再好的事誰(shuí)來做呢？前幾年監(jiān)管部門大力推進(jìn)的個(gè)人稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)、個(gè)人稅優(yōu)健康險(xiǎn)、專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)為什么賣好不賣座？核心原因就在于沒有人愿意去賣，即留給經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的管理成本空間（或贏利空間）太小了。因此，未來的第三支柱個(gè)人養(yǎng)老賬戶要想健康發(fā)展，必須讓參與機(jī)構(gòu)有一定的積極性，即要考慮各方面，尤其是最后一公里的銷售服務(wù)人員的利益，管理成本要適當(dāng)。

（四）投資管理要保障

做企業(yè)年金工作這么多年，我們有一個(gè)很深的體會(huì)，就是投資收益至關(guān)重要，甚至可以說一俊遮百丑。每年投入12000元，按6%的年化收益率，到20、30、40、50年分別可以積累養(yǎng)老金46.2萬元、100.4萬元、199.15萬元和378.72萬元，在長(zhǎng)期復(fù)利的加持下，養(yǎng)老金積累更的很巨大啊。這些年，在環(huán)境與政策并不充分給力的情況下，企業(yè)年金之所以能發(fā)展，就是因?yàn)橥顿Y收益還不錯(cuò)。對(duì)于第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金，投資收益的地位更加重要。

當(dāng)然，因受眾年齡段、財(cái)富狀況、心理狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等各種因素的差異，不可能指望某個(gè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品同時(shí)兼顧所有訴求。世界上沒有最好的產(chǎn)品，只有最合適的產(chǎn)品。建議要多國(guó)家層面規(guī)劃設(shè)計(jì)，多管齊下，在長(zhǎng)期鎖定養(yǎng)老金賬戶資金的、以利國(guó)家長(zhǎng)期建設(shè)、積累養(yǎng)老基金的同時(shí)，給參加者有吸引力的投資收益保障。在這方面，我們不僅可以參考國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，大力、穩(wěn)健開發(fā)適合養(yǎng)老金投資的日期目標(biāo)基金與風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)基金等產(chǎn)品，并通過默認(rèn)選擇等方式為盡可能多的普通參加者提供收益保障；甚至還可以通過國(guó)家層面設(shè)立專門的一定額度的利率高、期限長(zhǎng)的養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄等產(chǎn)品。通過投資收益的保障，不僅可以持續(xù)鞏固參加者的信心，更可以吸引更多的新人參加，并持續(xù)繳費(fèi)。同時(shí)，讓好的產(chǎn)品收益，成為最好的宣傳口碑與教育示范。

（五）服務(wù)渠道要便捷

個(gè)人養(yǎng)老金推行是一個(gè)巨大而系統(tǒng)的營(yíng)銷戰(zhàn)略工程，服務(wù)渠道是打通制度落地最后一公里的關(guān)鍵。按照7號(hào)文的規(guī)定，個(gè)人養(yǎng)老金管理需要兩個(gè)賬戶以及多個(gè)系統(tǒng)協(xié)同，必須以客戶為中心進(jìn)行整合，而不能是銀行、基金、保險(xiǎn)各有各的想法、各有各的做法，一人一把號(hào)，各吹各的調(diào)。我們要吸取多年來企業(yè)年金和個(gè)人稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，盡可能站在參加者的角度，為其提供最大的便利一站式服務(wù)解決方案。6月24日證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》以及相應(yīng)的平臺(tái)管理辦法，提出為個(gè)人養(yǎng)老金參加者提供便捷的一站式服務(wù)的做法，值得期待。

（六）參加教育要普及

個(gè)人養(yǎng)老金不僅僅是商業(yè)金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)銷售的某種產(chǎn)品，而是服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的政治任務(wù)，因此，我們不能僅僅依靠銷售、推廣個(gè)人養(yǎng)老金的金融機(jī)構(gòu)或從業(yè)人員來做投資者教育，而應(yīng)該從全社會(huì)層面進(jìn)行全方位的養(yǎng)老金融教育。不僅僅要進(jìn)行產(chǎn)品層面的教育或是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別教育，而要從更高層面，從積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略、從國(guó)家社會(huì)的長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的高度與廣度，要從學(xué)校做起，一直延伸到老年人，做好不同層次、不同領(lǐng)域的養(yǎng)老金融教育，才能把這件事做好。

為了確保對(duì)廣大參加者的教育，建議可以考慮鼓勵(lì)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)建立站在參加者角度的專業(yè)的養(yǎng)老規(guī)劃顧問隊(duì)伍，進(jìn)而發(fā)展為專門的機(jī)構(gòu)、行業(yè)，采取買方付費(fèi)的方式，為廣大用人單位與參加者提供一站式的持續(xù)服務(wù)。

二、關(guān)于養(yǎng)老金體系改革

正如前所述，7號(hào)文的發(fā)布，終于從體系上明確健全了我國(guó)三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，那么，在此基礎(chǔ)上，養(yǎng)老保險(xiǎn)體系如何改革優(yōu)化，就是擺在我們面前的問題了。

（一）二三支柱要打通

在以上內(nèi)容的基礎(chǔ)上，要想做好養(yǎng)老金體系改革，各位領(lǐng)導(dǎo)、專家一定都會(huì)想到國(guó)際上通行的做法，把二三支柱打通，形成相互促進(jìn)的效果。如何打通，國(guó)際上也有成熟做法，我就不展開了。

（二）中小企業(yè)要激發(fā)

我國(guó)目前最需要養(yǎng)老保障的是哪些人？一是中小企業(yè)，二是自由職業(yè)者，我把他們都?xì)w入中小企業(yè)。他們按現(xiàn)行規(guī)則建立企業(yè)年金的可能性較小，怎么辦？參照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，他們可以通過雇主支持的方式直接建立第三支柱，同時(shí)，引入雇主繳費(fèi)直接歸入個(gè)人賬戶，轉(zhuǎn)移、攜帶、投資選擇等等。所以，要通過有效措施，全方位地激發(fā)中小企業(yè)雇主與職工的積極性與責(zé)任心。

（三）用人單位要支持

盡管是個(gè)人養(yǎng)老金，正如上面所說的中小企業(yè)的情況，不完全是個(gè)人的事，如果能得到用人單位的支持，則會(huì)好得多，尤其是在中國(guó)。如何推進(jìn)，有待研究，比如能否通過工會(huì)、婦聯(lián)、行業(yè)協(xié)會(huì)等組織，B2B2C，一對(duì)多地來落實(shí)推進(jìn)？

（四）現(xiàn)行三金要?dú)w并

所謂現(xiàn)行三金，指的是目前的面向企業(yè)職工的企業(yè)年金、面向機(jī)關(guān)事業(yè)單位編制內(nèi)工作人員的職業(yè)年金以及住房公積金。

歸并主要指兩點(diǎn)：一是在全國(guó)各類企業(yè)推行類似英國(guó)和澳大利亞的自動(dòng)加入型的企業(yè)年金。當(dāng)然，不同于我國(guó)機(jī)關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金的全國(guó)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)年金的繳費(fèi)與待遇仍可以在一定范圍內(nèi)由企業(yè)和職工自主協(xié)商，但是，必須自動(dòng)加入，統(tǒng)一建立。二是對(duì)于公積金，可以探索通過企業(yè)年金、個(gè)人養(yǎng)老金借款或其他商業(yè)貸款等形式替代。

（五）稅制改革要加速

關(guān)于稅制改革的事，和第一點(diǎn)的稅收政策要誘人并不完全是一回事，前者講的是在現(xiàn)行稅收政策下，而這里說的是我國(guó)稅收管理制度的改革，即從目前的以個(gè)人為對(duì)象的分類稅，向以家庭為對(duì)象的綜合稅制的改革，這一點(diǎn)，不僅對(duì)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金，還對(duì)其他許多收入分配相關(guān)事宜都有關(guān)鍵影響，我就不展開了。

（六）企業(yè)負(fù)擔(dān)要減輕

相信對(duì)最后這一點(diǎn)，各位專家都有體會(huì)，目前我們的企業(yè)負(fù)擔(dān)還是很重的。單看養(yǎng)老金方面的稅率或費(fèi)率，從數(shù)據(jù)看，我國(guó)目前的老齡化水平和美國(guó)差不多，或者比美國(guó)還低些，但我們的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)率卻比美國(guó)高近一倍，當(dāng)然相當(dāng)比例的單位沒有按標(biāo)準(zhǔn)繳足，存在一定程度地跑冒滴漏。而且，基本養(yǎng)老金的待遇水平也沒有比美國(guó)高一倍。加上公積金以及其他負(fù)擔(dān)，中國(guó)企業(yè)的負(fù)擔(dān)之高在全球名列前茅。這種現(xiàn)狀不改變，第二、三支柱發(fā)展就必然受限。只有減輕了企業(yè)的負(fù)擔(dān)，才能為第二、三支柱的發(fā)展提供源頭活水。

(作者：張紹白，中國(guó)人壽養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司貴州省中心總經(jīng)理)