鐘蓉薩:從四個方面看我國個人養(yǎng)老金制度建設(shè)

近日，中國財富管理50人論壇財富管理專委會舉辦個人養(yǎng)老金三支柱發(fā)展策略研討會，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會原副會長鐘蓉薩出席會議并進行點評發(fā)言。

　近日，中國財富管理50人論壇財富管理專委會舉辦個人養(yǎng)老金三支柱發(fā)展策略研討會，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會原副會長鐘蓉薩出席會議并進行點評發(fā)言。鐘蓉薩分別從賬戶開立的便利性、制度層面的投資者教育、各類機構(gòu)的專業(yè)優(yōu)勢以及個人養(yǎng)老金跨賬戶管理四個方面，對我國個人養(yǎng)老金制度建設(shè)進行建議與經(jīng)驗分享。鐘蓉薩認為，關(guān)于我國個人養(yǎng)老金制度的建設(shè)，首先，要擴大參與人群覆蓋面，降低受眾群體年齡；其次，通過稅收優(yōu)惠等制度特性逐漸培養(yǎng)公眾的養(yǎng)老意識，提高參與積極性；此外，新制度為金融行業(yè)提供了一個廣闊平臺，各類金融服務(wù)機構(gòu)可以在個人養(yǎng)老金賬戶建設(shè)過程中發(fā)揮各自優(yōu)勢；最后，通過第三支柱養(yǎng)老保障體系建設(shè)，逐步打通各類保障性賬戶，統(tǒng)籌并提高資金運用效能。

關(guān)于我國個人養(yǎng)老金制度建設(shè)，我談四點個人看法。

第一，應(yīng)提高個人養(yǎng)老金賬戶開立的便利性，增加公眾參與度。未來，除了社保基金養(yǎng)老金賬戶外，還應(yīng)開立專門的資金賬戶，而且賬戶既可以在銀行開立，也可以通過銷售機構(gòu)代理開立。前期，我國在相關(guān)政策制定的時候，希望解決投資者便利性方面的問題，無論是未來商業(yè)銀行個人養(yǎng)老金賬戶的開立，還是第三方賬戶的開立，甚至涉及到投資顧問相關(guān)工作，都要讓公眾在操作層面感覺更便利。前期相關(guān)政策存在的最大問題就是公眾感覺操作上不方便，最后就不參與。這次的政策落地過程中，我也期待各行業(yè)機構(gòu)能根據(jù)不同平臺客戶的特點來解決公眾養(yǎng)老方面不同階段的需求。從受眾年齡來看，銀行客戶群的平均年齡在45歲左右，互聯(lián)網(wǎng)平臺客戶的平均年齡在30歲以下，因此，個人養(yǎng)老金賬戶體系建設(shè)的核心是能否吸引更多年輕人方便地參與。通過賬戶開立的便利性調(diào)動公眾積極性，而且能夠通過好的產(chǎn)品、高效的投資能力讓大部分公眾參與進來，讓人民真正享受第三支柱養(yǎng)老保障福利，讓百姓們老有所養(yǎng)。

第二，應(yīng)從制度層面進行投資者教育。我國目前參與個人所得稅納稅的人群只有六千多萬，政策覆蓋面受到先天性的制約。但第三支柱養(yǎng)老保障體系的稅收機制不僅具備稅收遞延特點，還應(yīng)體現(xiàn)其他稅收優(yōu)惠的特性。在統(tǒng)一線上稅收平臺實施之前，老百姓對個人稅收優(yōu)惠確實沒有概念，觀念中個人所得稅都是單位代扣，個人對于納稅這件事兒是不敏感的。當時我們就向財稅主管部門建議，是否可以考慮在設(shè)計稅收APP時將老人贍養(yǎng)、子女教育、住房開支、個人培訓(xùn)消費等方面的項目進行適當?shù)亩愂諟p免安排。這么做是最佳的投資者教育方式，老百姓一定會在實際操作中對相應(yīng)稅收安排逐漸了解，進而提高了對稅收、對納稅優(yōu)惠等政策的理解。如果能從六千萬個人所得稅納稅群體中開始這項工作，相當于對他們進行投資者教育，如此一來，就可以實現(xiàn)從制度層面進行投資者教育，可能比各個機構(gòu)自己去做投資者教育的效果更好。

第三，應(yīng)促進各類金融機構(gòu)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢。銀行理財公司、保險公司、基金公司等各類金融機構(gòu)，都有各自不同的專業(yè)能力，而且在整個金融服務(wù)鏈條上，都有不同的行業(yè)優(yōu)勢，有些機構(gòu)擅長資金募集，有些機構(gòu)擅長項目投資，有些機構(gòu)擅長產(chǎn)品設(shè)計，也有些機構(gòu)擅長挖掘底層資產(chǎn)整合。第三支柱養(yǎng)老保障制度本身的開放性為金融服務(wù)業(yè)奠定了一個非常好的基礎(chǔ)，如果能將稅收優(yōu)惠政策與賬戶服務(wù)捆綁起來，各類金融機構(gòu)就可以發(fā)揮各自的專業(yè)優(yōu)勢，更加高效地管理個人養(yǎng)老金賬戶中的資金。隨著各類機構(gòu)的積極參與，相信未來行業(yè)一定能為公眾的養(yǎng)老保障需求提供更好的專業(yè)化產(chǎn)品。

第四，應(yīng)實現(xiàn)個人養(yǎng)老金跨賬戶管理。以美國為例，他們的個人養(yǎng)老金賬戶參與度也不是特別高，約80%的養(yǎng)老金是從二支柱轉(zhuǎn)到三支柱賬戶中的。我國目前二支柱整體規(guī)模還比較小，在整體養(yǎng)老保障資金中的占比也比較低。現(xiàn)在我國公募基金產(chǎn)品免稅，等未來開始向公募基金征收資本利得稅時，需要結(jié)合養(yǎng)老保障機制去解決，以稅收優(yōu)惠的特性激勵公眾參與到第三支柱養(yǎng)老保障體系中來，個人養(yǎng)老金賬戶的優(yōu)勢才能被發(fā)揮出來。只有在一個整體框架下統(tǒng)籌考慮各賬戶項下的資金運轉(zhuǎn)，才能真正形成第三支柱養(yǎng)老保障體系的邏輯閉環(huán)。另外，以目前情況判斷，一支柱降費給二支柱，我感覺還比較困難，因為整體的財政負擔還是比較重，同時各地存在財政收支方面的不平衡。眾所周知，我國房地產(chǎn)的投資屬性已基本不存在了，未來，如何讓居民通過買房獲得資產(chǎn)性收益的歷史使命轉(zhuǎn)換成個人養(yǎng)老保障金融產(chǎn)品等年金類服務(wù)，是值得我們深入研究的。

（本文僅代表作者個人觀點，不代表論壇立場。）

(本文作者介紹：中國財富管理50人論壇（CWM50）于2012年9月16日成立，是一個非官方、非營利性質(zhì)的學術(shù)智庫組織。論壇致力于為關(guān)心中國財富管理行業(yè)發(fā)展的專業(yè)人士提供一個高端交流平臺，推動理論、思想、創(chuàng)新和經(jīng)驗交流，為相關(guān)決策與研究機構(gòu)提供理論與實務(wù)經(jīng)驗參考，進而為財富管理行業(yè)的發(fā)展提供不竭的思想動力，最終對中國金融體系的優(yōu)化產(chǎn)生積極影響。)