個人養老金從藍圖走向現實,廣發基金:以專業優勢扎實服務國家養老事業

近日，國務院辦公廳印發《關于推動個人養老金發展的意見》，這意味著個人養老金制度終于從藍圖走向現實。《意見》明確，個人養老金資金賬戶資金用于購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品，參加人可自主選擇。廣發基金表示，推動個人養老金發展具有重大意義。作為養老金市場化運作的尖兵，公募基金行業可從五大方向發力，練好內功，扎實服務國家養老事業，助力個人養老金高質量發展。

推動個人養老金發展意義重大

推動個人養老金發展是我國人口老齡化趨勢下的必然選擇。隨著生育率下行和壽命延長，老齡化是全球普遍現象。2021年第七次人口普查結果公布，我國65歲及以上人口的比重接近14%。隨著我國人口老齡化現象日益突出，養老保障體系面臨挑戰和壓力也會越來越大，而個人養老金制度是多層次社會養老保障體系中不可或缺的一環。在老齡化初期未雨綢繆，全面建設個人養老金制度，為迎接老齡化高峰打下堅實制度基礎。

推動個人養老金發展是共同富裕主題的應有之義。促進共同富裕，分配問題是核心，而完善好、建設好包括養老在內的民生保障則是根基。因此，促進全體人民共同富裕，解決好養老問題是題中之義。個人養老金制度具有普惠性質，推動個人養老金發展將進一步充分發揮社會保障在保障和改善民生、增進人民福祉、實現共同富裕的重要作用。

推動個人養老金發展是完善多層次養老保障體系的客觀要求。十四五規劃和2035年遠景目標綱要明確提出，發展多層次、多支柱養老保險體系，提高企業年金覆蓋率，規范發展第三支柱養老保險。2021年政府工作報告也首次提及第三支柱養老保險。養老金三支柱體系主要涉及政府、單位和個人三方養老責任。目前我國已經基本建立三支柱的制度體系架構，但結構有待進一步優化。尤其是在人口老齡化趨勢加劇的背景下，第一支柱基本養老保險一枝獨大，負擔較重，可持續性風險大，反而影響基本養老金養老保障作用的發揮。因此，推動個人養老金發展將為我國多層次養老保障體系的健康、平衡發展發揮重要作用。

發揮公募基金專業優勢服務國家養老事業

公募基金作為資本市場最成熟的專業機構投資者，服務社會大眾理財，助力養老金保值增值，既是行業設立的初心，也是行業發展的使命。截至目前，公募基金行業服務投資者數量已超5.4億，受托管理各類養老金資產超4萬億元，并創造了良好的長期收益，積累了豐富的管理經驗，在養老金市場化投資管理中發揮著主力軍的作用，較好地完成了養老金資產保值增值的任務。

未來，公募基金應進一步勇擔時代責任，扎實服務國家養老事業。廣發基金認為，可從五大方向發力，練好內功，借助自身豐富的養老產品供給、高質量的投資管理能力、風格鮮明的底層基金儲備、智能化的養老金融投顧服務，為投資者提供養老場景下的一站式綜合解決方案，在實現養老金保值增值方面持續發揮主力軍作用；同時，針對國民養老投資意識薄弱的現狀，與銀行、互聯網等財富管理機構攜手開展投資者教育工作，幫助國民樹立理性、長期的養老投資觀念。

第一，做完備的養老金產品供應商，給予居民充分的投資選擇。

相較第一、二支柱，第三支柱的一大特點是賦予投資者選擇的權利和靈活性，通過提供不同生命周期、不同風險偏好的養老金產品，引導居民做出符合自身特點的養老規劃；因此，立足客戶養老投資特點和需求多元化的養老金產品供給至關重要。

國內公募基金行業的養老目標基金是為服務養老而生的產品類型。Wind數據顯示，截至2021年末，養老目標基金管理規模達到1133億元，自成立以來各年度間基本實現了翻倍式增長，也是基金行業增速最快的基金類型之一。經過四年的投資運營，已經積累了良好的業績記錄和廣泛的客戶基礎，為迎接個人養老時代做好了準備。

對于廣發基金而言，公司長期深耕養老投資，在2018年政策出臺后即積極布局養老產品，是首批養老目標基金的管理人之一。截至目前，公司共有7只養老目標基金，形成了較完備的產品線。其中針對不同投資者的風險承受能力已設立4只目標風險基金；另有3只目標日期基金，覆蓋2035、2040、2050三個退休期間，可對接不同年齡客戶的養老需求。

第二，做專業的養老金投資管理人，為養老金資產的保值增值提供專業保障。

一方面要繼續提高資產配置能力。養老目標基金以資產配置為核心，選用了目標日期、目標風險這兩個經過成熟市場驗證的策略。為了更好地發揮策略的有效性，在戰略配置上，基金公司應充分理解并合理運用目標日期、目標風險的基礎策略，基于對投資者年齡、收入、養老金支取、風險管理等特征的理解和量化，將確定平均風險敞口作為重點，確保投資中資產與負債相匹配。在戰術配置上，依托強大的宏觀策略研究和股票、債券等資產研究，為組合的動態調整提供支持；另一方面，也要建立科學有效的基金遴選機制，提高基金研究能力。

資產配置一直是廣發基金多元投資能力建設的重點。公司資產配置研究起步于2013年，云集了國內外FOF、基金投顧領域的實戰型人才，在資產配置、量化研究、基金研究方面實現了全覆蓋，建立了覆蓋基本面分析、市場觀測、大類資產配置、基金品種選擇的資產配置管理體系，構建了堅實的資產配置能力。

第三，做豐富的底層基金提供者，為個人養老金資產配置提供基礎。

類型多樣、風格鮮明的底層基金是養老目標基金投資管理的基礎。豐富資產類別的同時，也應從產品設計和投資行為約束著手，保障基金風格的清晰穩定。

截至2021年末，廣發基金共有295只公募基金，覆蓋主動權益、固定收益、被動指數、海外投資、資產配置、量化投資等資產類型，初步構建了多市場、多策略、多區域的產品線，為養老金資產配置提供了較完備的底層資產。

第四，做智能的養老金融投顧服務者，提供養老財富管理一站式解決方案。

養老金融產品具有準公共產品性質，產品屬性相對復雜。從國際經驗來看，智能投顧可以通過更加科學和專業的方法為投資者提供投資建議，從而有效彌補居民金融知識不足形成的投資障礙。投顧服務目前在美國養老金市場發揮著很大的作用，根據美國SEC的統計，早在2016年，美國就有將近一半的投顧服務面向養老金賬戶提供。

從第三支柱養老金的角度來看，個人養老金政策落地將為智能投顧提供一個充分發揮的潛在市場空間。養老金第三支柱封閉管理的資金賬戶體系以及長達數十年的持續繳費期，能夠為智能投顧提供合適的運用場景。

從更廣義的普惠養老金融的角度來看，養老金和私人財富管理的邊界正在日益模糊，消費者對兩者的需求日益重疊，提供養老金融+服務的一站式解決方案成為養老金融產業的發展趨勢。

作為第二批基金投顧試點機構之一，廣發基金打造了覆蓋投前、投中、投后的全流程基金投顧陪伴體系：投前深入了解投資者的投資需求，為其定制資產配置方案；投中巧用金融科技，協助客戶簡單便捷地完成基金投顧業務的辦理；投后則是基金投顧服務的核心環節，通過為客戶提供有溫度的全程陪伴，幫助客戶及時掌握賬戶運作動態、理性應對市場波動。

第五，做投資者教育的耕耘者，引導居民樹立正確的養老投資理念。

從我國養老保障體系的發展情況看，第一支柱占據主要地位，個人進行自主養老規劃的意識還較為薄弱。因此，行業應持續加強投資者教育，提升國民的養老投資意識。

首先要引導居民制定合理的投資目標。從資金屬性上看，養老金投資應以追求長期穩健增值、提高實際替代率為目標，而非一味追求短期高收益。基金公司需要引導投資者理解養老場景下自身的投資需求，制定合理的投資目標。

其次，引導居民堅持長期投資。長期以來，由于我國資本市場波動較大且牛短熊長，投資者習慣于賺快錢，風險偏好容易跟隨市場行情而發生較大變化。這可能導致養老金投資者在行情波動下的耐心和定力不足。因此，基金公司應通過推廣基金定投等方式，著力改變當前現狀，引導居民通過長期投資實現養老金資產的保值增值。

此外，還要深化居民對養老金產品的理解，并通過加強適當性銷售，幫助其選擇適配的養老金投資方案。不同投資者的風險收益需求各異，同一投資者在生命周期不同階段的偏好也會發生變化。這種復雜的偏好、多樣的需求容易導致選擇的錯位和匹配的偏差。因此，基金公司應與銀行、互聯網等財富管理機構深化合作，根據投資者年齡、退休日期、收入水平、預期投資期限等因素進行全面嚴謹的適當性評估，給出專業意見，為投資者做好把關工作。

廣發基金表示，作為業內為數不多擁有社保基金投資管理人、基本養老保險基金證券投資管理機構等多項養老金業務牌照的基金公司之一，公司始終把服務國民養老、增進民生福祉作為重要職責，將養老金業務視為長線業務，努力為國家養老保障體系建設貢獻自己的力量。當前，我國個人養老金投資市場正值發展初期，更應持續投入、悉心培育，與投資者共同成長。未來，廣發基金將進一步勇擔時代責任，切實發揮專業優勢，助力個人養老金高質量發展。

(責任編輯：暢帥帥)